我國(guó)人均啤酒消費(fèi)量為35升，略高于世界平均水平，但低于日本、韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)。對(duì)于經(jīng)歷了產(chǎn)品升級(jí)、價(jià)格上調(diào)、資本并購(gòu)的國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)而言，2018年可謂“多事之秋”。正因其動(dòng)作不斷，各界對(duì)于國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)過去1年的盤點(diǎn)以及2019年發(fā)展趨勢(shì)的展望，關(guān)注度依舊不減。

回顧2018年國(guó)產(chǎn)啤酒的發(fā)展歷程，不難看出啤酒行業(yè)的轉(zhuǎn)折訊號(hào)：除了頭部企業(yè)的“大象起舞”，國(guó)內(nèi)眾多精釀啤酒企業(yè)如雨后春筍般冒出，青島、燕京、華潤(rùn)等國(guó)內(nèi)啤酒巨頭也陸續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開設(shè)新的生產(chǎn)線，打響“國(guó)產(chǎn)精釀之戰(zhàn)”。

回顧

啤酒產(chǎn)量 據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2018上半年，全國(guó)啤酒產(chǎn)量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)發(fā)展，7月份開始，全國(guó)啤酒產(chǎn)量開始下滑。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年11月，全國(guó)啤酒產(chǎn)量為189.1萬千升，同比增長(zhǎng)1.9%。2018年1—11月，全國(guó)啤酒產(chǎn)量為3663.5萬千升，同比下降0.3%。

啤酒消費(fèi)量 啤酒作為舶來品，在國(guó)內(nèi)面臨本土酒特別是白酒的競(jìng)爭(zhēng)，與同為亞洲國(guó)家且生活習(xí)慣相似的日本、韓國(guó)相比，目前的人均消費(fèi)量雖然略低但已比較可觀，未來上升空間有限。

啤酒進(jìn)口 從啤酒進(jìn)口情況來看，近年來，啤酒進(jìn)口量穩(wěn)定上升，預(yù)計(jì)2018年將會(huì)有新的突破。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年1—11月，中國(guó)啤酒進(jìn)口量為774588千升，同比增長(zhǎng)16.7%。值得提出的是，2018年前11個(gè)月的啤酒進(jìn)口量已超2017全年啤酒進(jìn)口量。從進(jìn)口金額方面來看，2013年—2017年，中國(guó)啤酒進(jìn)口金額與進(jìn)口量同步增長(zhǎng)；據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年1—11月，中國(guó)啤酒進(jìn)口金額為85120萬美元，同比增長(zhǎng)22.9%。

啤酒出口 從啤酒出口來看：2013年—2017年，中國(guó)啤酒出口量逐漸增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度逐漸加大，共增長(zhǎng)11154萬升；2017年，中國(guó)啤酒出口量為36095萬升，同比增長(zhǎng)23.8%，啤酒出口量到達(dá)近5年來最大值。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年1—11月，中國(guó)啤酒出口量為35014萬升，同比增長(zhǎng)6.8%，那么2018年是否有新的突破呢？從出口金額方面來看，2013年—2017年，中國(guó)啤酒出口金額逐漸增長(zhǎng)，2017年，中國(guó)啤酒出口金額為22760萬美元，同比增長(zhǎng)18.1%。2018年1—11月，中國(guó)啤酒出口金額為23123萬美元，同比增長(zhǎng)12%。

啤酒上市企業(yè)收益率相對(duì)較好 2018年（截至2018年12月10日）啤酒股票相對(duì)收益率較好，其中重慶啤酒（33.7%）、華潤(rùn)啤酒（-3.2%）、燕京啤酒（-13.4%）、青島啤酒（-17.4%）。啤酒總體收益率明顯領(lǐng)先于滬深300（-22.0%）。

展望

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望持續(xù)向好 行業(yè)龍頭華潤(rùn)將2018—2020年定位為品牌重塑關(guān)鍵的3年，2019年夯實(shí)2018年提價(jià)的基礎(chǔ)（2018年提價(jià)提了13%）；收購(gòu)喜力，喜力在12月份提價(jià)3.6%；百威英博重點(diǎn)考核利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)繼續(xù)關(guān)廠，針對(duì)聽裝產(chǎn)品今年提價(jià)提了2次，累計(jì)提價(jià)幅度近8%。龍頭企業(yè)提價(jià)、布局中高端產(chǎn)品以及關(guān)廠行為，折射出公司做大做強(qiáng)中高端的訴求，啤酒板塊有望受益，競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)向好。

啤酒行業(yè)成本或有望下降 2017年伊始啤酒上市公司的成本出現(xiàn)上升趨勢(shì),重慶啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、青島啤酒的成本同比上升6.8%、5.3%、4.4%、4.2%。青島啤酒2017年的成本上升1.7%，其中占比65%的直接材料增長(zhǎng)5.2%，逐年加速。從材料成本看,2017年啤酒材料成本上升，主要是紙箱、玻璃瓶等包材由于環(huán)保限產(chǎn)價(jià)格大幅上漲。然而，部分產(chǎn)品包裝材料價(jià)格回落，包裝材料價(jià)格下降反映到報(bào)表端會(huì)滯后于市場(chǎng)價(jià)格的變化。因此，預(yù)計(jì)2019年啤酒行業(yè)包裝材料成本有望下降。

此外，從需求端看，房地產(chǎn)是玻璃下游最主要的構(gòu)成部分，玻璃的量與房屋新開工面積相關(guān)性高。2018年5月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積累計(jì)同比增速見頂，至10月同比增幅回落至4.8%，預(yù)計(jì)今年玻璃需求端總體向下。從供給端看，隨環(huán)保限產(chǎn)政策放寬，2019年玻璃供給具備提升空間，玻璃價(jià)格或下滑。由此來看，啤酒玻璃包裝材料有望下降。