3月15日，釀酒設(shè)備制造商樂惠國際發(fā)布2020年非公開發(fā)行 A 股股票預案顯示，本次非公開發(fā)行擬募集資金總額不超過4.18億元，募集資金將投入當日鮮精釀（啤酒工坊）項目和鮮啤酒售賣機運營項目。值得注意的是，在此之前，樂惠國際最新發(fā)布的業(yè)績預告顯示，其2019年業(yè)績將迎來上市首虧。3月16日早盤，樂惠國際開盤微漲。

發(fā)力精釀啤酒平臺

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《工坊啤酒及其生產(chǎn)規(guī)范》，將“craft beer”由俗稱的精釀啤酒、手工啤酒統(tǒng)一正式定義為工坊啤酒，也使得越來越多的工坊啤酒品牌誕生。

在樂惠國際公告中顯示，公司上市之后制定了裝備制造和精釀啤酒平臺雙主業(yè)戰(zhàn)略。公司投資寧波精釀谷科技有限公司，建設(shè)寧波大目灣精釀文旅綜合體和多家城市精釀體驗工廠。公司把握中國啤酒市場的消費升級新機遇，采取同心多元化策略，通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸孵化精釀產(chǎn)業(yè)新業(yè)務，進入精釀消費領(lǐng)域。本次募集資金投資項目正是為了推進公司雙主業(yè)戰(zhàn)略、延伸產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。

關(guān)于推出當日鮮精釀（工坊啤酒）和鮮啤酒售賣機的原因，樂惠國際表示，當前精釀啤酒行業(yè)在制作高端小型化釀酒設(shè)備上存在技術(shù)難度，啤酒桶出酒閥的行業(yè)痛點亟待解決且設(shè)計研發(fā)具有難度。而樂惠國際是全球少數(shù)具備啤酒廠整廠交鑰匙能力的供應商之一，專注于啤酒釀造為主的過程裝備設(shè)計研發(fā)、制造、安裝，在釀造設(shè)備行業(yè)深耕多年，啤酒釀造設(shè)備涵蓋啤酒生產(chǎn)過程所需的核心設(shè)備，可提供原料處理系統(tǒng)、糖化系統(tǒng)、發(fā)酵系統(tǒng)交鑰匙工程服務，設(shè)備品質(zhì)達到國際水平。

在此之前，樂惠國際就曾與多家啤酒公司達成合作?？蛻舭ㄈA潤雪花沈陽工廠、青島啤酒福州青?。òl(fā)酵罐）、百威英博哈爾濱與莆田工廠、珠江啤酒南沙工廠等。

樂惠國際認為，目前中國精釀啤酒行業(yè)的痛點在于，注重精釀啤酒新鮮度的精釀啤酒廠商，多采用冷鏈運輸和 keg 啤酒桶包裝銷售精釀啤酒，其運輸和空桶回收等成本很高。公司利用自身啤酒高端裝備制造的優(yōu)勢，延伸公司的產(chǎn)業(yè)鏈，涉足精釀（工坊啤酒）產(chǎn)業(yè)，開啟精釀啤酒的現(xiàn)制現(xiàn)飲新業(yè)務以及為市場提供新型售酒機解決生啤現(xiàn)飲的行業(yè)痛點，推進雙主業(yè)戰(zhàn)略，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提升盈利能力。

酒水分析師蔡學飛表示，該項目從短期來看，對于資本市場可能獲得“炒作”題材的有利機會，但是具體到項目的實際運營及相應的項目收益，是一個非常長期的項目。國內(nèi)此前曾有人做過類似項目，但實際上都不太成功，短期利益不大。

精釀啤酒市場破局

精釀啤酒受到越來越多的啤酒品牌青睞，2020年有望成為啤酒行業(yè)的破局利器。其中國外的工業(yè)啤酒巨頭如百威、嘉士伯紛紛將目光投向工坊啤酒市場，中國的工業(yè)啤酒巨頭青島啤酒、華潤雪花、珠江啤酒、惠泉啤酒也逐漸涉足工坊啤酒領(lǐng)域。餐飲業(yè)巨子海底撈、味千拉面、星巴克等也先后宣布在自家門店提供工坊啤酒，工坊啤酒成為市場關(guān)注的熱點。專注于精釀品牌的企業(yè)也出現(xiàn)不少，例如：拳擊貓、高大師、熊貓精釀、牛皮糖等品牌也在迅速崛起。

數(shù)據(jù)顯示，中國是全球啤酒第一消費大國，從2000年到2015年是我國消費增長的黃金階段。2013年，中國啤酒年產(chǎn)量達到頂峰的4982.79萬噸，之后一直呈現(xiàn)回落趨勢，到 2019 年，國內(nèi)啤酒產(chǎn)量跌至3765.3萬噸。

然而，作為高端啤酒領(lǐng)域里小而美的工坊啤酒卻異軍突起，平均每年保持約 6.57%的比例增長，2018年占啤酒總消費量的2.15%。各式酒廠、酒吧、精釀品牌呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，2014年國內(nèi)僅有33家精釀啤酒企業(yè)，發(fā)展到目前已超過2500家。

2019年10月，2019中國國際工坊啤酒發(fā)展論壇召開，并就工坊啤酒（即精釀啤酒）行業(yè)發(fā)展進行了探討。思卓咨詢董事長祝有華表示，目前啤酒行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期，2020年，精釀啤酒或?qū)⒊蔀槠【菩袠I(yè)的破局點。祝有華稱，渠道為王的時代正在成為過去時，未來啤酒將進入消費為王的時代。資本的介入，使得工坊啤酒企業(yè)和品牌更加重視市場、消費者需求，從而在消費者培育和推廣上加大資源投入，擴大行業(yè)規(guī)模。

中糧基金CEO吳曉鵬表示，精釀啤酒的概念出現(xiàn)，首先火了資本圈，同時也帶動了消費市場對啤酒的興趣。但精釀啤酒的產(chǎn)業(yè)參與者目前依然魚龍混雜，對整個行業(yè)看，只有提高啤酒的多樣性和產(chǎn)品品質(zhì)才是出路和趨勢，而不論企業(yè)大或小、不論是否頭戴“精釀”光環(huán)。短期看，初創(chuàng)企業(yè)想要突破頭部啤酒巨頭的封鎖，還有較遠的路要走。

能否成為業(yè)績強心針

受國內(nèi)啤酒市場低迷、對投資設(shè)備減少等影響，樂惠國際近兩年業(yè)績有所下降。2017年，樂惠國際營收為8.32億元，同比減少12.57%；凈利潤為6718.55萬元，同比減少12.38%。2018年在營收增長16.76%的情況下，凈利同比下降41.99%至3897.68萬元。

根據(jù)樂惠國際發(fā)布的業(yè)績預告顯示，經(jīng)財務部門初步測算，預計2019年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期，將出現(xiàn)首次虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在-1800萬元至-2700萬元之間。公司2019年營業(yè)收入同比減少20%左右，導致公司凈利潤同步下降。本次募資，也被業(yè)內(nèi)人士看做是樂惠國際想為其業(yè)績注入強心針。

樂惠國際在公告中表示，終端零售現(xiàn)場的啤酒工坊的核心是投放Cute brew設(shè)備，該設(shè)備利用精釀啤酒云服務平臺進行智能化管理和控制，依據(jù)大數(shù)據(jù)分析消費者喜好進行精準的產(chǎn)品定位和生產(chǎn)規(guī)劃，因此，啤酒工坊現(xiàn)場不需要專業(yè)的釀酒師和工程師，只需要普通的操作工就可以完成釀酒和包裝工作。該項目將為新零售平臺及酒吧餐廳客戶構(gòu)建一個當日鮮啤供應鏈系統(tǒng)。

酒水分析師蔡學飛表示，樂惠國際推出上述兩個項目的背景是中國啤酒消費市場的升級，消費者不滿足于工業(yè)啤酒的寡然無味，更追求個性化，而精釀啤酒則可以很好的滿足這個需求。當日鮮項目試圖通過最后一公里的配送解決啤酒的新鮮度，來提高產(chǎn)品的差異化，但這一模式卻有待商榷。

而對于鮮啤售賣機項目，樂惠國際認為，鮮啤酒售賣機可同時銷售公司精釀工廠或者其他合格工坊啤酒供應商生產(chǎn)的精釀啤酒。公司將鮮啤酒售賣機投放至目標市場城市的零售終端，以創(chuàng)新技術(shù)打造工坊啤酒銷售的新渠道。

蔡學飛則表示，中國啤酒消費市場，有明顯的季節(jié)區(qū)分，同時中國的啤酒，由于不具備禮品以及社交屬性，議價能力是非常有限的。“因此，從這個角度來說，我覺得這個市場還不成熟，只能說在未來可能成為一個小眾市場。但目前來看呢，大面積推廣的風險是比較大的?！?/span>

  精釀啤酒品牌高大師創(chuàng)始人高巖表示，鮮啤售賣機主要問題是每臺機器的庫存體積的多少。既然是售賣機，在人工參與前能銷售多少啤酒，這是個問題。另外，如果人工參與了，那就失去了“自動”的概念，從技術(shù)上講，是有一定困難的。